通威半年盈利120億超預期，光伏利潤向上游集中趨勢加速

依據(jù)通威闡明的成績變動原因可知，其農(nóng)牧和新能源事務均表現(xiàn)優(yōu)異。農(nóng)牧事務和食物板塊實現(xiàn)量利雙增。新能源事務中，硅料事務受益于下游需求的增加，疊加新產(chǎn)能順暢釋放，實現(xiàn)量利大幅增加。電池片事務滿產(chǎn)滿銷，出貨量同比增加，大尺度產(chǎn)品占比提高，盈余才能明顯修正。

頻簽多晶硅大單，硅料熾熱氣勢未減

今年通威仍踩準了“硅料+電池“兩大主賽道。硅料方面，毫無懸念的是，硅料上半年持續(xù)大漲，最近已摸高30萬元/噸，價格堅硬程度已超商場此前預期。且三季度幾家大廠檢修，供給釋放量或許不及預期，未來不掃除硅料價格還有繼續(xù)上漲空間。年內(nèi)如果硅料大幅放量應該在四季度，價格或許小幅下滑，但海外需求持續(xù)熾熱，四季度又是裝機旺季，國內(nèi)大基地陸續(xù)啟動，所以年內(nèi)硅料價格大幅下降概率不大。所以見智研討以為，全體看硅料年內(nèi)盈余才能超預期已是明牌。

通威上半年成績亮眼，硅料事務貢獻了大部分力量。從目前簽單情況看，通威近半年頻簽嚴重出售合同。7月1日晚公布了兩份嚴重合同，一份是美科硅能源向通威旗下子公司采購25.61萬噸多晶硅，期限為2022-2027年，估計出售總額644.1億元;另一份是雙良硅資料的采購合同，擬采購22.25萬噸多晶硅，期限為2022-2026年，估計出售總額560億。與此同時，6月也簽了兩份大單，6月18日青海高景向公司采購21.61萬噸多晶硅，期限2022-2026年，估計出售金額509億。6月23日宇澤半導體向通威采購16.11萬噸多晶硅，期限2022-2026年，估計出售金額385億。兩個月通威已簽4份大單，累計出售金額超2000億。

見智研討以為，從通威上半年亮眼的成績能夠看出，今年硅料能再創(chuàng)佳績超預期大概率無懸念，下游頻頻鎖單，只需需求不萎縮，硅料年內(nèi)仍將貢獻很好的超額利潤。

電池片價格跟漲，盈余有所修正

近期硅料漲價后，硅片雙龍頭也開始紛紛上調(diào)了硅片價格。7月1日，通威官方也更新電池價格，166、182、210別離報價為1.24、1.26、1.23元/W，相對于6月17日別離上漲6%、5%、4%。能夠說，通威電池漲價也在預期之內(nèi)，漲價后，能夠更好的傳導本錢壓力。依據(jù)通威成績預增闡明，上半年電池大尺度占比提高，盈余明顯修正。見智研討以為，電池事務雖然不及硅料利潤豐盛，但隨著電池跟硅料漲價，盈余才能較去年有更多的修正空間。

全體而言，見智研討以為，通威半年成績再超預期，旁邊面反響不管商場此前對硅料的價格看法怎么，眼見為實，硅料仍是年內(nèi)最強賽道，硅料供給緊平衡的情況下，利潤仍會向緊缺環(huán)節(jié)會集。見智研討作者：宋垚

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通威光伏

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